焦炭：成本支撑+焦企减产 焦炭价格上涨

【期现】

焦炭跟涨焦煤，期现偏强走势。吕梁准一级干熄焦1805（第3轮提降价格）。唐山准一级干熄焦1955。日照港准一级焦1750（+50）。

【利润】

截止8月13日，受焦炭第三轮提降影响，焦化利润环比下滑。全国独立焦化厂全国平均吨焦-110元/吨；山西准一级焦平均盈利-113元/吨，山东准一级焦平均盈利-84元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利-125元/吨，河北准一级焦平均盈利-67元/吨。

【供给】

截至8月13日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量61.2万吨/日，周环比-0.8万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨/日，周环比持平，总产量为108.5万吨/日，周环比-0.8万吨/日。

【需求】

截至8月13日，日均铁水产量238.2万吨/日，环比+0.2万吨/日；高炉开工率82.6%，环比+0.3%；高炉炼铁产能利用率89.44%，环比+0.06%；钢厂盈利率33.77%，环比-1.74%。

【库存】

受减产影响，焦炭去库。截至8月13日，焦炭总库存1054万吨，周环比-15万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存124万吨，周环比-9万吨，247家钢厂焦炭库存652万吨，周环比-5万吨，港口库存277.6万吨，周环比-0.5万吨。

【观点】

受炼焦煤供应偏紧影响，部分焦企原料到货受阻，叠加煤价处于高位，煤价不断上涨，焦企成本压力较大，限产检修力度有所提升。第一轮提涨大概率落地。需求端来看，近期钢厂采购节奏有所好转，焦企出货较为顺畅，厂内库存高位开始回落，供需结构边际改善，市场情绪转强。主力合约移仓至2701合约，价格上涨，月差走强，目前焦炭现货改善+焦煤成本上升共同推涨焦炭期货，近月强于远月。多单一方面关注前高价格压力；另一方面关注9-1价差结构变化。

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