流动性改善带来反弹动能 需求疲弱限制铝价反弹高度

8月20日午盘，沪铝主力合约弱势下行，目前盘内报23600元，跌幅0.59%。碳中和控制产能扩张，国内供应即将到达天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变，长期利多铝价，高位震荡运行，沪铝2610：日内23400~24100区间操作。

铜冠金源期货：宏观提振短期反弹，基本面僵持限制高度

美国财政部意外宣布将长期公债回购操作规模扩大一倍以支持市场流动性，此举显著改善金融市场情绪，美元指数大幅回落，基本金属受振全线反弹，伦铝、沪铝夜盘底部均有支撑。不过，当前铝市场基本面仍处于季节性消费淡季与海外低库存的僵持格局。预计宏观流动性改善短期为铝价注入反弹动能，但需求端疲弱压制上方空间，反弹高度预计有限，波段上看沪铝主力合约仍将维持区间震荡。

国信期货：震荡运行为主

铝的产业端支撑逻辑依然稳固。当前铝市供应端约束和供应缺口与低库存格局并未发生改变，随着价格回调，现货市场采买情绪已出现边际好转。叠加下游传统“金九银十”消费旺季临近，后续企业备货需求有望逐步释放，现货端的买盘力量将对铝价形成托底，限制价格的深度回调空间。整体而言，铝市当前多空分歧有所加大，短期预计以震荡运行为主。