沥青短期随油价偏强运行 聚乙烯短期高位震荡消化涨幅

【沥青】

基本面看，供应端炼厂受原料问题制约、复产节奏偏慢，现货资源不宽裕；需求端区域分化格局延续，西北施工旺季需求释放较好、社会库存低位去化，而南方降雨仍拖累施工进度。

综合来看，沥青短期由成本端主导、跟随油价偏强运行，低成本库存与旺季预期提供额外支撑，若油价维持高位，沥青有望延续跟涨，上行阻力主要来自需求兑现的拖累。

【聚乙烯】

供应收缩与进口补给中断并未改变，油制工艺仍在深亏、低库存格局延续，基本面支撑依然扎实；但盘面在快速冲高后需要消化获利盘，且下游对高价原料的抵触情绪限制了现货跟涨空间，旺季需求成色尚待验证。更为关键的是，成本端油价的进一步上行对L的拉动正在减弱——L已偏离成本线运行，估值从深度贴水修复至中性区间，边际驱动的重心正在从"成本推升"切换回"自身供需"。综合来看，短期高位震荡消化涨幅，下方有检修+低库存+旺季预期支撑，上方受制于高价抑制需求与检修装置复产预期，若油价维持强势则区间重心上移，建议关注农膜订单放量节奏与油价方向，追高需谨慎。