焦煤焦炭：情绪短暂消退 盘面小幅回调

周三夜间，焦煤2609低位开盘，震荡运行，报收1322，下跌14.5，跌幅1.08%。矿井依旧执行单班低负荷开采，精煤产出持续收缩，低硫主焦煤结构性紧缺格局未改，坑口稀缺煤种报价坚挺，仍提供底部支撑。进口端甘其毛都口岸车流在高位窄幅波动，蒙煤持续到港入库，口岸中硫煤库存进一步累积，远期供给宽松预期再度升温；经过连续两日上涨后，产地贸易商集中逢高兑现，普通中硫煤竞拍降价、流拍现象再度增多，现货端出现分化走弱。下游检修高炉复产节奏放缓，钢厂亏损压力仍存，原料采购仅维持刚需，补库意愿明显降温；独立焦企亏损扩大，主动压减采购量，港口焦煤结束去库重回小幅累库。前期连续反弹积累大量多头止盈盘，下游成材淡季施压，盘面冲高回落小幅回调。后续持续跟踪口岸通关车流、山西矿区停复产节奏、高炉铁水变化、焦炭第四轮提降落地幅度。

周三夜间，焦炭2609低位开盘，震荡运行，报收1898.5，下跌9，跌幅0.47%。前期焦煤涨价抬升焦化生产成本，叠加焦炭现货提降，虽多数焦企持续限产、开工率走低，但供给收缩力度不足以对冲需求走弱利空。需求端少量高炉复产带动铁水小幅回升，但华东、华南台风、强降雨持续冲击土建，建材现货成交持续低迷，钢厂亏损难以修复，控采力度加大，钢厂与港口焦炭库存同步走高，市场第四轮提降预期再度升温。成材端弱需求向上传导，成本支撑难以抵消下游利空，盘面跟随焦煤同步小幅回调。后续持续跟踪焦炭第四轮提降落地幅度、全国高炉检修与复产规模、焦煤现货价格联动波动。