纯苯短期随原油剧烈波动 苯乙烯获成本支撑

【纯苯】

纯苯期货华东现货主流成交价约7750元/吨。

美伊冲突再度升级，霍尔木兹海峡实质性封锁叠加曼德海峡通行恶化，红海油轮频遭袭，地缘溢价主导原油双向剧烈波动，布伦特报89.89美元/桶，国内原油大涨，化工跟随上涨但涨幅弱于原油，成本传导不理想。台风季扰动东南沿海港口装卸，纯苯进口到港量处低位，外盘价格维持高位，美亚价差仍处近年高位，韩国纯苯继续主要出口中国，进口空间影响较小。

库存方面，截至8月10日当周江苏港口库存去库1.58万吨至4万吨，环比下降28.32%，绝对库存处历史极低水平，但到货骤降至0.1万吨主受台风影响，台风过后库存有望反弹。石油苯开工率回升2.48%至61.79%，较上半年高位仍处低位，多套装置集中检修，但恒力、盛虹等大型企业预计8月后陆续结束检修，加氢苯开工率持平65.98%，供应缺口逐步缩小，8月产量将继续回升。下游需求分化，苯酚升至73.14%，己二酸持平62%，苯乙烯小幅下跌，己内酰胺小幅上涨，苯胺降至81.54%，多数产品仍处亏损，仅苯酚苯胺利润大幅修复，需求支撑一般，下游维持刚需采购。

后市来看，纯苯恢复去库主因台风，未来供应将继续恢复，短期跟随原油剧烈波动，8月中下旬面临下行压力，重点关注美伊谈判及海峡通行情况。套利方面，前期做扩苯乙烯-纯苯价差策略建议逐步止盈观望，中长期伴随供应恢复将有回调压力。

【苯乙烯】

苯乙烯期货华东现货价约8705元/吨。

美伊冲突升级，霍尔木兹及曼德海峡通行受阻，原油高位大涨，能化获成本支撑，但化工弱于原油，下游需求被高油价压制，负反馈显现。纯苯低库存下价格震荡，对苯乙烯形成较强成本支撑，但原料向下游传导不畅，仅苯胺苯酚利润修复，其余持续亏损。截至8月7日，苯乙烯港口库存去库0.4万吨至12.78万吨，再次转为去库，7月整体先去库后累库，下旬延误货源抵港，库存相对往年仍偏高。装置开工率下降0.58%至60.36%，非一体化利润小幅震荡，PO/SM利润震荡，ABS仍处深度亏损，EPS、PS利润小幅下跌。

下游方面，EPS开工率回落至51.4%，PS回落至42.9%，ABS反弹至60.9%，ABS库存小幅上升，EPS、PS库存去化，3S支撑较强。后市来看，苯乙烯供需面相对纯苯更强，8月出口超8万吨提供支撑，但短期原油双向波动剧烈，下游多持观望态度，需关注装置重启及美伊谈判进展。套利方面，苯乙烯-纯苯价差继续走扩至较高水平，建议逐步止盈观望，同时9-1价差高位震荡，关注远月价差变化。