高供、高库、弱需三重压力拖累纯碱 烧碱波动幅度有限

【纯碱】

纯碱主力合约收跌0.65%报922元/吨，跌幅有所收窄。

供给端维持高位运行，企业检修影响有限，供给端压力持续存在。纯碱周度库存升至182.26万吨，较上周180.07万吨增加2.19万吨，累库幅度较前一周明显扩大，库存绝对量再创阶段新高，对价格形成持续压制。需求端，浮法玻璃行业冷修偏慢但整体需求疲弱，光伏玻璃新增点火放缓，重碱需求缺乏增量；轻碱下游采购以刚需为主，备货意愿不强。行情预判上，纯碱高供给、高库存、弱需求三重压力叠加，且在黑色系中基本面最为疲弱，短期预计延续弱势下行，建议维持偏空思路。

【烧碱】

烧碱主力合约微跌0.16%报1839元/吨，整体维持窄幅震荡格局，波动幅度有限。

供给端国内烧碱企业开工率维持偏高水平，市场整体供应充裕，部分区域检修计划对整体供给影响有限。需求端下游氧化铝行业开工率维持高位，对烧碱形成刚需支撑，但边际增量有限；印染、化纤等下游需求表现平淡。库存方面，液碱库存处于中性水平，去库节奏尚可，供需矛盾不突出。供给和需求端均缺乏明显驱动，短期预计延续区间窄幅震荡。