甲醇短期偏弱震荡、下方受成本约束 PX经济性压缩明显

【甲醇】

供应端，国内甲醇装置开工率维持高位，内地供应充裕；进口方面，前期伊朗浮仓集中到港的滞后影响仍在释放，港口库存单周大幅累积，这是当前压制价格的核心矛盾。需求端则表现疲弱，MTO装置开工率低位徘徊，多套主力装置处于检修周期，烯烃需求对甲醇的采购支撑有限；传统下游甲醛、醋酸等处于淡季，整体需求弹性不足，高价原料下下游承接意愿不高。甲醇处于"累库现实"与"供应收缩预期"的博弈之中，短期偏弱震荡、下方受成本约束。

【PX】

PX主力2609早盘跌幅较大。中石化7月PX结算价8470元/吨，8月PX挂牌价8500元/吨。周末地缘冲突再度升温，随后再度有和谈消息，油价回落，整体而言芳烃表现钝化，但仍由成本逻辑主导。此前PXN快速压缩，而PX检修中的装置仍较多，海内外开工历史低位下供需面强势，但另一方面，需求端存负反馈，且预期7月底-8月装置陆续回归，后市有转向供大于需预期，PX经济性压缩明显。当前市场存和谈预期积极，海峡或开放消息，短期关注油价和石脑油价格变动，若地缘继续缓和，PX利润走扩下供需面或转好。