期成本支撑下聚乙烯高位震荡 PP呈"成本强、供需弱"格局

【聚乙烯】

供需方面，PE产能利用率76.75%环比回落，但下周检修装置重启后预计回升至78%以上；下游综合开工仅34.31%，农膜收尾叠加包装膜淡季，需求延续弱势。库存端聚烯烃总库存61万吨低位去化，短期仍有托底。综合来看，短期成本支撑下高位震荡，中期供应回升叠加淡季累库的偏空逻辑不变，关注油价方向。

【聚丙烯】

地缘局势反复为盘面提供支撑，美伊冲突持续发酵令原油、丙烯、丙烷等原料价格维持高位，PDH成本高企压缩装置利润，成本端托底作用明显。但基本面偏空信号也在累积，行业产能利用率回升至68.94%，检修损失量收窄，中石油塔里木新装置投产放量，本周国产量预计增至72万吨以上，供应增量确定性较高；需求端则维持淡季弱势，下游综合开工率44.68%环比续降，塑编、BOPP开工均处低位，高价原料令终端负反馈加剧，现货跟涨乏力。库存方面，上游石化库存环比累库，由去转累信号初现。整体来看，PP呈现"成本强、供需弱"的格局。