抛储增加棉花供给 需求偏弱郑棉短期承压震荡

7月31日午盘，棉花主力合约震荡偏强，目前盘内报15785元，涨幅0.38%。厄尔尼诺天气对农产品的影响，目前还停留在想象阶段，并未实际导致减产。市场耐心消磨，加上目前消费淡季，国储抛售增加供应。郑棉有再度走弱的迹象。

东吴期货：延续震荡

近期郑棉震荡回落，主要受储备棉持续投放、阶段性供应增加及下游需求偏弱影响。储备棉销售以来成交率持续保持100%，首周累计成交约4万吨，反映优质棉资源偏紧及纺企刚需补库意愿仍强，但现货市场整体交投一般，纺企新增订单有限，竞拍热度尚未明显传导至终端。外盘方面，ICE美棉在80美分/磅附近反复震荡，美棉出口销售表现偏弱，叠加产区天气担忧有所缓解，对盘面形成压制；不过美棉优良率仍低于去年同期，天气扰动尚未完全消除。中长期来看，新疆植棉面积调减、全球棉花库存消费比下降，供需格局有望逐步改善，预计短期延续震荡，关注回调后的逢低布局机会。

光大期货：承压震荡为主 

基本面整体来看，一方面抛储补充棉花供应，另一方面下游纺织企业开机未见明显好转。中长期来看，新棉预期减产以及高品质棉花供需预期偏紧是市场认为后续棉价仍有上行驱动的主要逻辑，但我们通过对比库销比及棉花主力合约走势来看，我们认为2026/27年度国内棉花供需偏紧的预期已经提前反映在当下棉价中，后续棉价上行驱动、上方空间究竟如何值得我们重新思考。综合来看，短期郑棉承压震荡为主，中长期上方或仍有一定空间，但高度谨慎对待。