现货市场反应平平 沪锌等待新驱动

重要数据

现货方面：LME锌现货升水为61.09美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-45元/吨至24670元/吨，SMM上海锌现货升贴水-30元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化-50元/吨至24610元/吨，广东锌现货升贴水-90元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化-40元/吨至24580元/吨，天津锌现货升贴水-90元/吨。

期货方面：2026-07-29沪锌主力合约开于24660元/吨，收于24765元/吨，较前一交易日-20元/吨，全天交易日成交109730手，全天交易日持仓105165手，日内价格最高点达到24830元/吨，最低点达到24595元/吨。

库存方面：截至2026-07-29，SMM七地锌锭库存总量为26.90万吨，较上期变化-0.14万吨。截止2026-07-29，LME锌库存为101800吨，较上一交易日变化-700吨。

策略分析

美联储暂定利率不变，但并未改变2%的通胀目标，宏观方面难说利好。消费方面国内成交不畅海外去库顺利，基本面方面外强内弱格局持续，海外升水持续走强。国内尚未走出消费淡季，下游开工率并未开始提升，社会库存高位震荡尚未表现去库走势。不过在矿端的支撑下锌价回调空间较为有限，国产和进口TC持续下滑趋势不改且并无降速表现。矿端进一步发生扰动的概率依旧没有减少，国内冶炼厂原料库存处于较低水平。当前淡季缺乏突破上涨驱动力，叠加宏观压力且锌价处于高位水平，上方面临较大压力，但回调依旧具备买入保值性价比。

风险

1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。

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