PXN或转向压缩PX继续承压 油价跌幅较大纯苯跟随回落

【PX】

PX主力2609早盘反弹。中石化7月PX结算价8470元/吨。

当前地缘冲突再度紧张，整体而言芳烃表现钝化，但仍成本逻辑主导。此前PXN快速压缩，而PX检修中的装置仍较多，海内外开工历史低位下供需面强势，但另一方面，需求端存负反馈，且预期7月底-8月装置陆续回归，后市有转向供大于需预期，地缘溢价影响下，PX经济性压缩明显，基本面预期偏弱。短期关注油价和石脑油价格变动，若原料价格再度反弹，PXN或转向压缩，PX继续承压。

【纯苯】

纯苯主力2609反弹，华东现货7765元/吨。截至2026年7月27日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：5.28万吨，较上期库存5.08万吨累库0.2万吨，环比上涨3.94%；较去年同期库存17.0万吨去库11.72万吨，同比下降68.94%。

此前霍尔木兹海峡关闭引发隔夜油价大幅飙升，通过石脑油成本链条直接推涨芳烃板块，同时纯苯因运输通道受阻，原料的供应端紧缺预期被显著放大，使其在成本推升中供需面表现较下游更为强势。随后油价跌幅较大，纯苯跟随回落，若地缘再度紧张，纯苯进口量恢复受阻，或再度挤压加工差，进一步供需偏紧。关注加工差锁定机会。