硅铁：成本存上移预期 供需或转弱

【现货】

主产区价格变动：内蒙5570元/吨；宁夏5500元/吨；青海5550元/吨。

【期货】

截止7月28日收盘，硅铁主力合约-1.32%（-78），收于5812元/吨。

【成本及利润】

兰炭小料价格持稳，陕西府谷小料在780至820元/吨。君正电石下调100元/吨内蒙即期生产成本5610元/吨，青海即期生产成本5189元/吨，宁夏即期生产成本5584元/吨。内蒙即期利润+10元/吨，宁夏即期利润-34元/吨，青海即期利润411元/吨。

【供给】

Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国33.24%，环比上周减0.54%；日均产量16080吨，环比上周减2.46%，减405吨。周供应11.26万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周需求（70%）19315.9吨，环比上周增1.71%。五大材总产量837.43万吨，环比+11.61万吨；总库存1629.41万吨，环比+13.35万吨，其中社会库存1178.74万吨，环比+9.887万吨，厂内库

存450.67万吨，环比+3.47万吨。表需824.08万吨，环比-19.60万吨。

金属镁价格承压运行，陕西镁厂检修继续增多，降价出货意愿减弱。海外进入夏休，下游以刚需采购为主，成交整体承压，陕西主流价格集在15800元/吨附近。

【观点】

昨日硅铁主力合约震荡下行，供需与成本存在博弈。基本面来看，供应端，上周硅铁企业开工率及日产下降，宁夏、内蒙部分企业有排产检修计划，青海、甘肃维持复产，近期青海某大厂新增产能点火。现货上涨使得厂家利润修复，在现有利润水平下，预计硅铁产量仍将维持高位。炼钢需求方面，终端需求淡季及钢厂利润承压下，钢厂减产继续增多，铁水产量环比降至238万吨左右，后续预计仍有下滑空间。金属镁产量环比回落，需求转弱下减产压力仍存；不锈钢7月排产整体维持高位但环比增长有限，硅铁需求端面临走弱压力。成本端，产区电价存在上涨预期，产区7月系统运行费存在不同程度的上涨，上周电力现货表现不一，宁夏外送电涨幅较大，现货实时价格周环比下降；青海容量补偿机制抬升未来电价中枢，关注7月结算电价变化；兰炭价格持稳运行，近期煤炭价格触底回升，支撑性较强。硅铁成本端存在支撑。综合来看，硅铁成本抬升与供需转弱博弈，价格下方支撑则源自电价，上方压制源自需求转弱，预计短期震荡运行，区间参考5700-5950。

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