纸浆：港口累库 成交偏刚需

【市场回顾】

期货市场：SP主力09合约夜盘报收4830元/吨，较昨日结算价涨22元/吨。

援引卓创资讯统计，针叶浆现货市场贸易商多数维持稳价出货，下游理性跟单，询盘积极性不高，市场价格主流暂稳运行；进口阔叶浆市场贸易商持价观望居多，下游依旧维持刚需采购，市场交投平缓，价格相对偏稳；进口本色浆以及进口化机浆市场供需均缺乏明显变化，价格僵持维稳。

针叶浆：布针4650元/吨，乌针4680-4700元/吨，月亮4630-4650元/吨，太平洋4800-4820元/吨，南方松4800-5150元/吨，雄狮/马牌4880-4900元/吨，银星4900-4920元/吨，凯利普4950-4970元/吨，北木5400-5500元/吨。

阔叶浆：乌斯奇/布拉茨克4250-4300元/吨，阿尔派4270-4280元/吨，小鸟/新明星4330-4340元/吨，鹦鹉/金鱼/明星4350-4360元/吨。

本色浆：金星5150-5200元/吨。

化机浆：昆河3500-3520元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

1.本周期，中国化机浆样本产量：24.7万吨，较上周期产量减产0.1万吨。阔叶浆样本产量为26.0万吨，较上周减产0.2万吨。

2.截至2026年7月23日，中国纸浆主流港口样本库存量：228.5万吨，较上期累库2.8万吨，环比上涨1.2%，本周期纸浆样本主港库存量呈现累库的走势。

3.瑞典林纸集团SCA首席执行官Ulf Larsson表示，长纤浆（长纤维硫酸盐浆）市场平衡出现初步改善迹象。Canfor宣布关停Northwood浆厂，加上芬兰等地的进一步减产，正在逐步缓解全球长纤浆供应过剩压力。

【逻辑分析】

本周纸浆市场延续供大于求格局，整体供应小幅回落但绝对量仍充裕；海外供应扰动消退后，基本面重回宽松逻辑，阔叶浆外盘下调预期进一步压制市场情绪。需求端下游纸企开工整体偏弱，双胶纸、铜版纸产能利用率维持低位，白卡纸开工回落，仅生活用纸小幅回升，纸厂普遍随用随采，无集中补库动作。港口库存结束连续五周去库转为累库，总量回升至228.5万吨的年内中高位，供需宽松格局未发生实质性改变。

【交易策略】

1.单边：观望。

2.套利：观望。

3.期权：卖出SP2609-C-4900。