油脂板块：中东地缘扰动 油脂短期波动增加

【外盘情况】

CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.74%至71.56美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.22%至4599林吉特/吨。

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1.据外媒报道，印尼经济统筹部保证，全面推行B50生物柴油政策不会削减本国毛棕榈油出口总量。

2.印尼总统普拉博沃表示，印尼计划于2026年9月1日前全面实施战略商品出口单一窗口制度。该政策自2026年6月1日起已进入过渡阶段，由PT Danantara Sumberdaya Indonesia负责统筹协调，为全国全面实施做好准备。“我们希望于2026年9月1日前全面实施战略商品出口单一窗口制度。”普拉博沃在国会会议上表示。普拉博沃表示，成立DSI的目的是加强政府对印尼战略商品出口的监管，提高整个出口链条的透明度，并更有效地掌握出口数量及外汇回流情况。“我们成立PT DSI，作为加强国家战略商品出口管理的工具。通过单一窗口出口制度，我们将能够清楚掌握出口了多少商品，以及有多少外汇回流到印尼。”他说。印尼政府表示，该集中化出口管理框架旨在完善战略商品出口治理，提高出口透明度，加强对出口数量及出口外汇回流的监管，并减少低报出口价格及转移定价。

3.据外媒报道，加拿大农业部（AAFC）发布的月度供需报告显示，由于油菜籽种植面积创历史新高，且单产将高于平均水平，2026/27年度油菜籽产量预测从6月份报告中的1920万吨上调至2100万吨。不过调高后的产量仍然低于2025/26年度的2181万吨。2026/27年度油菜籽出口预计为800万吨，高于上月预测的750万吨；2025/26年度油菜籽出口也调高了10万吨，达到850万吨。2026/27年度油菜籽的国内用量调高1375万吨，高于上月预测的1320万吨，高于上年的1230万吨。油菜籽期末库存预计为207万吨，高于上月预测的131万吨，仍低于上年的271万吨。

【逻辑分析】

目前棕榈油仍处于增产季，6月马棕产量增加，库存累库超预期，预计7月还将继续累库，基本面边际将有所弱化，棕榈油维持震荡运行。国内逐渐采购美豆，支撑美豆价格，成本端也支撑豆油价格。不过近端国内大豆到港压力巨大，豆油存在累库预期。豆油上涨下跌均较为有限，供需矛盾不突出。近期国内菜籽到港偏缓、以及还储等菜油阶段性供应偏紧，菜油重心抬升，但下游消费清淡，叠加后期菜籽到港宽松预期，压制单边上涨空间。

【交易策略】

1.单边：短期油脂维持震荡运行，关注产地天气和地缘变化。

2.套利:p9-1底部适当正套博反弹。

3.期权：观望。