沪铜社库降至年内新低 沪铝短期或偏强震荡

【沪铜】

智利矿商安托法加斯塔第二季度铜产量14.2万吨，环比降0.7%，维持全年65万至70万吨产量指引不变，预计下半年产量逐季提升。

国际能源署警告称，生产超七分之一全球原生铜的矿企深陷硫酸市场乱局，铜短期面临严峻挑战。

评：宏观层面，美国6月CPI降温令加息预期延后，但沃什鹰派表态与中东冲突频发，宏观情绪反复。

供应端，铜精矿TC持续深度负值，智利强降雪可能对道路运输和港口装运造成短期扰动，矿端紧缺叙事依旧。

需求端，虽有传统消费淡季影响，但下游拿货需求尚可，国内社会库存下降至年内新低，现货维持升水，矿端偏紧与去库提供底部支撑，但宏观扰动与淡季需求制约上行空间，预计铜价短期高位震荡运行。

【沪铝】

WBMS数据显示，5月全球原铝供应过剩7.16万吨，1-5月累计供应短缺11.98万吨。

5月全球氧化铝产量1254.19万吨，铝土矿产量3710.85万吨，再生铝产量216.71万吨。

评：宏观层面，美军连续打击伊朗，美伊围绕霍尔木兹海峡控制权的博弈持续，地缘风险溢价有回归可能性。

供应端，受中东局势影响，霍尔木兹海峡通航关闭，市场再次产生对铝供应中断的担忧。

需求端，传统消费淡季深化，铝加工企业开工率回落。国内社会库存持续去化，出口分流部分库存。下方有去库与地缘风险提供支撑，铝价短期或偏强震荡。