巴西甘蔗收割进度向好 供应过剩白糖表现疲软

7月17日午盘，白糖主力合约震荡盘整回落，目前盘内报5131元，跌幅1.16%。由于供需宽松，糖价上方仍面临一定压力。不过，中长期看，厄尔尼诺现象已经发生，26/27榨季国内存在减产的预期，关注后期天气情况。

国信期货：白糖表现疲软

原糖期货收低，受现货需求低迷及巴西收割顺利拖累。10合约下跌0.41美分/磅，跌幅为2.76%。8月白糖合约在周四到期前表现疲软，加剧了市场对缺乏需求的担忧。另一大利空因素为巴西甘蔗收割进度向好，近两周当地天气持续干燥，收割工作推进顺利。郑糖夜盘偏弱运行，但盘面出现低位减仓反弹，关注持仓能否持续降低，如能持续或开启反弹。如果再度增仓下跌，大概率测试前低。操作上建议以短线交易为主。

银河期货：长期可能震荡走势

国际方面，2026/27全球食糖产量预期下调，一方面巴西制糖比预计较低、产糖国有提高乙醇惨混比例预期以及厄尔尼诺气候威胁全球糖产利多全球糖价；另一方面目前目前仍处于巴西甘蔗压榨高峰期，且目前巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，利空因素压制国际糖价。因此国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计压力较大，下方前低附近支撑作用大。国内市场，目前国内糖库存虽然有去化但是库存量仍处于历年同期高位，因此国内市场供应端压力较大。但是考虑国内政策托底以及国内糖成本支撑等因素，国内糖价长期可能震荡走势，短期受资金影响较大。