日内镍铁价格坚挺 科技股短期波动扰动锡价

【沪镍】

现货市场信息：上海SMM金川镍升水+2100元/吨（-50），进口镍升水-50元/吨（+0），电积镍升水+100元/吨（+100）。

市场走势：日内基本金属普涨，整日沪镍主力合约收涨0.66%。隔夜基本金属互有涨跌，沪镍主力合约收跌0.21%，LME镍收涨0.06%。

投资逻辑：菲律宾主矿区雨季季结束，供货量季节性增加，由于配额因素印尼镍矿仍偏紧，镍矿价格坚挺中略有回落；日内国内镍铁出厂价微跌至1120元/镍点，镍铁冶炼利润继续修复，印尼镍铁产量持续回落；下游不锈钢厂排产维持高位，价格坚挺，钢厂利润略有收缩，周内社会库存微增；新能源方面，硫酸镍以销定产，排产环增，库存维持低位，终端新能源汽车增速逐渐修复。日内硫酸镍价格持平，折盘面价14.27万元/吨。纯镍方面，进口量维持高水平，库存呈现内增外震荡格局。长周期看供给端收缩已成定局，镍铁供给收缩明显，镍铁国内库存持续回落；短期精炼镍高库存压制。

投资策略：目前矿端支撑仍较强，叠加印尼镍铁出口相关政策落地，盘面低位反弹，前期介入头寸继续持有，持续关注印尼镍矿配额相关政策动态；日内镍铁价格坚挺，不锈钢成本支撑走强，价格下方有支撑。

【沪锡】

现货市场信息：7月14日现货SMM#1锡408600-411900元/吨。

价格走势：隔夜沪锡收于416910

元/吨，涨幅1.45%。伦锡收于53500/吨。

投资逻辑：供给端：缅甸雨季延续至8月末，矿山积水、物流中断，但缅甸佤邦锡矿复产缓慢的利多因素已提前定价，短期无重大停产、安全整顿事件，雨季供给收缩预期尚未完全落地，从缅甸进口的锡矿量在5月达到6634吨，同比暴增384.5%；印尼精炼锡出口虽同比偏低，但5–6月出口环比修复，市场对“印尼严控出口”的强预期有所降温，供应端缺乏突发利多催化。

需求端。当下面临传统消费淡季、高价抑制下游拿货、美元反弹、AI板块情绪回落压制锡价上行高度。然而中长期来看，全球锡储采比延续低位，供给弹性极低；AI与新能源驱动需求增速超供给，价格中枢较过往周期上移。

投资策略：目前全球精锡供需平衡仍存缺口，新质需求仍存亮点，中长期仍可逢低多配。然而锡价受费城半导体指数与科技股短期波动扰动较大，警惕科技股浪潮热度对锡价的阶段性影响。