甲醇进口回升存变数 聚烯烃成本端驱动为主

【甲醇】美伊局势再度紧张，进口回升存变数

上周五晚，小幅上涨。

观点：成本端支撑偏弱，海外前期开工低位、上半年进口持续偏少，当前内外套利打开、进口理论利润可观，市场原预期伊朗装置复产叠加物流恢复，7月进口货源集中到港，但美伊局势再度紧张，霍尔木兹海峡航运及伊朗发运存不确定性，进口增量兑现节奏变数大增。国内煤制厂盈利尚可，行业开工维持高位，本土供应持续增量；传统下游正值消费淡季，MTO现金流偏弱拖累开工，需求短期难有明显回暖。目前港口库存低位、现货高基差对盘面形成较强底部支撑，若7月中下旬进口集中到港，库存将见底累库压制行情，地缘冲突则会延后累库、抬升风险溢价。整体多空均衡，单边无明确趋势，行情以区间震荡运行。单边或期权：区间偏多操作。

【聚烯烃】成本端驱动为主

上周五晚，小幅上涨。

观点:原油上涨，生产利润不佳，成本端有驱动。三季度行业新增产能集中释放，前期检修装置逐步复产，国内产出持续回升，进口货源亦有增加预期，整体供应压力仍偏大。需求端地产、汽车终端表现疲软，下游开工低位，出口利润收缩、外销走弱，市场仅刚需采购，需求难有明显改善。当前市场供强需弱格局不变，仅下游低库存存在补库预期，叠加PP高基差缓冲下行空间，行情在地缘成本托底下承压震荡运行。期货、期权操作维持逢高偏空思路，持续跟踪美伊局势、原油波动及国内供需兑现节奏。