豆粕短期缺乏持续性驱动 玉米阶段性供应充足
【豆粕】短期缺乏持续性驱动
隔夜美豆11月收于1188.25，跌0.79%，从周二创下的一个多月来的最高水平回落，主要反映了市场对中西部地区的天气担忧缓解。
此外，美国农业部周三证实私人出口商报告向中国出售:了47.2万吨美国大豆后，交易商也纷纷平仓获利了结。此前，有关此类交易的传闻已流传数日。中短期来看，美豆当前除中国采购预期外并无其他利多题材，同时也笼罩在宏观"升息“的阴
影中。美伊冲突有所缓和，原油顶部已现，美国中西部主产区天气良好，美豆期价在当前阶段往往季节性走弱，多重利空压制下，单靠中国采购预期来托住盘面难度还是比较大。我们认为未来继续调增美豆种植面积的概率并不大，种植成本已经有
了调升，未来成本支撑的题材将继续在美豆和连粕上体现。若暂时无天气题材，美豆估值仍处相对偏高位置，有回落的空间，关键扰动在于中国采购的消息。豆粕的成本支撑炒作题材还在，接下来美豆和连粕之间大概率会继续联动运行，短期仍缺乏持续性驱动，长线来看，连豆柏的波动率和远期合约的估值都处于偏低水平，自带避险属性，当油脂明显走弱时，豆粕将相对坚挺。
【玉米】阶段性供应充足，关注贸易走货情绪变化
气象预报显示中西部地区的气温将会下降，引发多头获利平隔夜美玉米盘面基准期约基准期约收低1.7%，主要反映了最新仓。
国内方面，政策性粮源目前稳步投放，关注后续投放节奏是否有变。当前新麦大量上市，整体粮源品质偏弱带动价格走低，新麦具备可观比价优势，持续分流玉米饲用消费需求，叠加政策性粮食投放与进口谷物补充供给，玉米市场整体供应宽:松的预期并未改变，新麦集中上市作为压制玉米行情的主要利空因素持续发酵，短期仍会拖累玉米价格运行节奏，但现阶段:各类利空因素已基本落地兑现，受阶段性供给增量影响玉米现货存在偏弱运行预期，不过盘面经过前期一轮下跌后下行动能:
不足，整体下跌空间相对有限，操作层面不宜过度看空，中短:期盘面或跟随现货维持偏弱态势，中长线可等待本轮基本面利空带来的盘面回调后逢低布局多单，后续需重点关注贸易环节剩余囤粮走货节奏，同时留意年度末市场是否存在翘尾行情机会，后续市场交易重心或将逐步切换至新季玉米，因东北积温偏低，当前玉米生长节奏相对偏慢，华北地区因麦收进度快于往年，利于当地玉米生长，目前华北玉米涨势相对快于往年持续关注作物生长期天气带来的行情炒作契机。
