宏观情绪转紧沪锌窄幅震荡 镍价短期低位震荡

【锌】

宏观情绪转紧，锌价窄幅震荡

周二沪锌主力ZN2608合约日内窄幅震荡，夜间横盘震荡，伦锌震荡。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24560~24755元/吨，对2608合约贴水70-50元/吨。下游畏高，询价接货较少，现货交投低迷，贸易商出货积极性较差，但继续下调报价意愿较低，现货维持小贴水。美国拟批准South32亚利桑那州Hermosa锌锰矿项目，预计项目将在2029年实现全面投产。

整体来看，霍尔木兹海峡油轮袭击事件、美国撤销伊朗石油销售豁免，油价上涨，市场担忧能源价格高企将促使美联储加息。美元指数重回101上方，压制锌价。全球锌矿供应紧缺态势凸显，且逐步向冶炼端传导，海外炼生产受限，LME0-3现货升水扩大，结构性支撑增强，同时国内精炼锌月度供应环比小降，削弱供应端压力。短期宏观氛围再度转紧，但供应端构成较强支撑，宏微观未共振，锌价震荡运行。

【镍】

宏观风险升温，镍价下探

周二沪镍主力低位反弹，伦镍企稳反弹至16500美金一线。宏观方面，美国突然对伊朗发动新一轮空袭，并撤销了一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，美方称此次袭击是针对伊朗近期向三艘海峡通行商船开火的军事回应，此举或将进一步威胁双方和平谈判进展，隔夜国际油价大幅反弹，风险类资产承压。基本面来看，昨日金川镍升水升至2300元/吨，进口镍贴水50元/吨，品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1133.5元/镍点，较上一日持平。基本面来看，据Mysteel调研印尼15家样本项目统计，2026年6月印尼冰镍金属产量3.21万吨，环比-10.58%，同比+30%，其中高冰镍2.68万吨，低冰镍0.53万吨，1-6月印尼冰镍累计金属产量22.55万吨，同比+61.71%。

中东局势动荡令风险类资产承压，加息预期打压市场风险偏好；供应端，菲律宾镍矿价格重心回落，关注印尼RKAB新一轮的补充配额审批进度，供应端维持宽松；下游方面，不锈钢厂排产量淡季回落，三元前驱体、正极企业仅高库存压力显现，磷酸铁锂持续分流三元市场份额，电镀及合金市场需求并无亮点，预计镍价短期将维持低位震荡。