铅价短期延续震荡格局 沪锌震荡偏强运行

【铅】

7月7日长江综合1#铅价报15880元/吨，较前一日下跌20元。现货市场报价在15725-15960元/吨之间，对比沪期铅2607合约贴水85至升水150元/吨。

评：现货价格小幅下跌，消费淡季特征延续。供应端，再生铅企业持续亏损，开工率维持低位，废电瓶到货价格坚挺，成本支撑仍在。原生铅方面，铅精矿TC维持低位，冶炼厂成本上移。需求端，铅蓄电池处于传统消费淡季，下游刚需采购为主，现货成交相对清淡。综合来看，成本支撑与需求疲软相互牵制，预计铅价短期延续震荡格局。

【锌】

据SMM沟通了解，截至7月6日，SMM七地锌锭库存总量为26.58万吨，较6月29日减少0.35万吨，较7月2日增加0.09万吨，国内库存小幅增加。

评：库存小幅累积反映消费淡季特征。供应端，锌精矿TC持续低位运行，国产TC跌至负值区间，CZSPT二季度行业会议明确开展自律减产检修，预计全年累计减少锌矿需求60至100万吨，SMM预计7月精炼锌产量环比下降1.3万吨以上。需求端，镀锌及压铸锌合金开工率边际回落，现货成交偏清淡。受供应端收缩预期驱动，预计短期锌价震荡偏强运行。