碳酸锂三季度偏震荡运行 四季度震荡向上

【行情复盘】

国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)上涨2750元至165250元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)上涨2750元至161250元/吨。期货主力合约LC2609收涨2.89%至168780元/吨。主力持仓量减少0.66万手至41.27万手。

【基差仓单】

SMM电池级碳酸锂均价-LC2609的基差为-3530元/吨。

目前仓单数量为48206吨，环比-372吨，变化主要来自天诚高新（-1008吨）、广东邦普（广东佛山，+379吨）、广东邦普（湖北宜昌，+300吨）。

【重要资讯】

1、财政部等三部门:自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式(含增程式)混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策;纳税人新取得及本公告实施前已取得的上述类型车辆，应按照《中华人民共和国车船税法》及其实施条例和其他相关规定征收车船税。

2、休斯顿，7月2日（阿格斯）—美国国防部后勤局（DLA）计划通过一项为期五年、固定价格的合同，采购最多35,641,599磅（约16,167吨）的电池级碳酸锂，用于国家国防储备。该合同最高价值达3亿美元。材料必须为至少含99.5%碳酸锂的粉末，运送至纽约、内华达州、印第安纳州或俄亥俄州的DLA仓库。交付节奏是首年预计采购3657吨，此后逐年递减，第五年约2839吨

【交易策略】

分析：关于2027年取消对节能汽车减半征收车船税政策，该举措主要是逐步恢复油电同权，恢复的车船税费用相较购车成本占比很低，预计对购车意愿影响有限。另外，美国将在5年内储备1.62万吨碳酸锂，均价分摊每年采购仅3233吨（实际是首年3657吨，此后逐年递减），其信号意义大于实际意义。因此我们认为碳酸锂价格运行仍回归其基本面。7月锂电排产继续环增，提升对需求增长的信心，再加上月内部分锂盐厂进行减/停产检修，预计7月产量库存去化幅度或扩大，短期价格或强势运行。不过考虑到3季度包括津巴布韦锂矿运回等供应恢复（大厂锂矿复产需要以公司公告为准）、以及仓单7月底强制注销，碳酸锂价格总体或偏震荡运行。基本面上，历史数据推测新能源车销下半年好于上半年（尤其是四季度），储能仍处于高景气，再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，总体需求仍持乐观看待。其次，未来新增产能虽然较多，但在资源保护主义升温等大环境下投产节奏存在较大不确定（甚至有项目延期至明年年底），年内供应释放增量易出现不及预期的情况。综合看，我们仍维持三季度偏震荡运行，四季度震荡向上的看法，整体持逢回调买入思路，同时需要做好风险/仓位管理。

单边：三季度期间短线多单需做好止盈管理，总体仍持逢低买思路。

期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。

套保：上游中等比例卖保（参与交割，同时需要做好资金管理），下游中等比例买保。

套利：轻仓持有11-12反套，并做好风险管理/止盈设置。