集运指数：多空拉锯下的高位震荡 欧线静待航司报价指引

当前集运欧线正处在“推涨动能衰减但下行同样受限”的过渡阶段，市场博弈重心已从“还能涨多少”切换到“高位能不能撑住”。

现货端其实已经露出了边际走弱的苗头。MSC、达飞虽把7月15日起的北欧FAK宣到了7000-7700美元，但马士基开舱仍沿用5500的低姿态，加上最新SCFI欧线只微涨2.27%，航司报价分化的弱现实意味着短期上行推力不足；不过往下也打不开太大空间，供给端7月周均运力下修、8月上调但存在周度错配，7月第1、4周舱位偏紧而7月末至8月初（尤其7月31日当周是6-7月周均低点）还有阶段性缺口，8月两个待定航次尚未扣除，叠加上周期货从2986.5急跌至2510后估值已回调较充分，这三层托底把EC 2608主力压在2450-2950的宽幅箱体内。

近月EC 2607走交割逻辑，3700点附近晃，关键验证点是马士基第30周报价（对应07交割第三期，前两期都是5500）；EC 2608因为今年交割靠后、比往年多一周跌价窗口，即便参照历史8%—15%的07-08贴水也得给更保守的估值。

后市方向要看两条线：主线是OA联盟7月下旬到8月初的调价动作，如果降价速率慢于盘面已经隐含的线性下跌节奏，容易触发贴水回补；辅线是原油，油价站稳或反弹能给航司成本端和盘面情绪托一把，要是再掉下去，成本支撑失效会给空方开新口子。短期建议先观望，等航司报价方向明朗后再动。