聚烯烃重心逐步下移 瓶片加工费及价格承压

【聚烯烃】

报盘继续增多，但量级依然较为有限，7月到港量预计依然维持低位。虽然下游利润修复，但开工保持回落。周初原料价格企稳，下游陆续买货，订单偏弱下并没有增产以及囤货的积极意愿。PE农膜需求逐步见底，后续关注季节性回升下的需求环比增加。短期市场以交易预期为主，价格跌幅远超预期且偏大，但目前价格的企稳需看到原油及现货价格的稳定，而后者更多需要下游补库，但目前驱动还偏弱。

中长期而言，原油不断跌破低点，成本支撑较弱，叠加海峡逐步恢复且伴随平衡表累库，价格的重心逐步下移。09L-P价差依然倾向于压缩，但由于现货L-P价差从之前高点下滑了几乎50%，所以盘面L-P价差也很难回到之前低点水平，预计目前低点在-500左右。

【瓶片】

成本端PTA、乙二醇受油价下跌及进口恢复预期拖累走弱，聚合成本环比下跌3.38%，瓶片利润压缩至93.73元/吨（环比减154.68元）。

供应端虽当前产量微降，但7月富海、天圣、森科合计90万吨新装置投产，叠加安阳化学、汉江材料等重启预期，供应压力显著增加。

需求端饮料消费仍处旺季。企业囤货意愿降低，海外订单受汇率扰动。成本下行主导，叠加供应放量预期，瓶片加工费及价格承压。策略参考多短纤空瓶片。