玉米供强需弱格局不变 原木震荡中枢将小幅下移

【玉米】

上周五玉米主力09合约收报2305元/吨跌24元，市场交易后期贸易商出货压力和替代逻辑，盘面再次跌至2300元/吨附近。昨日锦州港干粮14.5水700容重以上主流收购价2300-2320元/吨，中孚带票收购价2320-2330元/吨，蛇口港二等粮价格2490元/吨。东北深加工收购价格基本稳定，但贸易商库存仍多，近期集港价增加；而华北地区短期到货增加后再次回落至300车，粮价逼近年后贸易商建仓成本，短期粮价无反弹动力。当前市场供应宽松，港库库存中性偏好，下游库存受制需求中性偏低，核心关注点在贸易商出库抛售和替代粮持续增加对玉米的压力。

总体来看，供强需弱格局不变，贸易商后续若出库压力大且积极，期现货短期可能跌破2300元/吨大关，关注产区天气和陈化稻谷投放。

【原木】

昨日主力2609合约收于819元/立方米，环比上涨6.5元。现货价格稳定，3.9/4米中A现货尺价格分别为790（日照）和800（太仓）；5.9/6米中A现货尺价格分别为800（日照）和800（太仓）。最近CFR报价125美元，环比下降3美元。新西兰上周发船29万方（直发中国25万方），环比减少25万方（直发中国环比减少18万方），本周预期到船16.8万方。

新西兰进入冬季以后将进入正常的季节性减产期，后续供应压力暂时不大，但同时国内也将进入季节性淡季。上周港口库存为262万方，环比去库5万方，其中辐射松库存201万方，环比去库7万方。上周日均出货量为5.96万方，环比减少0.17万方，近期去库和出货进程略超预期。目前盘面状态依然是弱现实压制高度，但是低库存和成本端有一定支撑，7月现实压力或将进一步加大，且海运费预期有所下调，预计后续震荡中枢将会小幅下移。