合成橡胶或维持震荡偏强 供需宽松预期主导甲醇盘面

【合成胶】

日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏弱

参考观点：偏强运行

核心逻辑：近期国内合成橡胶市场整体呈成本松动、需求分化格局。合成胶期货盘面震荡偏弱运行。供应端，多套顺丁装置检修结束陆续复产，丁二烯港口库存小幅回落但新增裂解产能预期压制原料涨幅，厂家生产利润修复，开工稳步抬升，社会库存缓慢去化，现货流通货源充足。需求端分化明显，半钢胎受益乘用车产销回暖开工小幅回升，带来稳定刚需；但全钢胎表现偏弱，物流替换需求低迷，轮胎厂多按需采购、无集中补库。天胶与合成胶价差维持合理区间，部分轮胎厂小幅增加顺丁替代用量形成底部支撑。短期下游淡季未完全结束，终端拿货谨慎，合成胶反弹动能不足。受益于沪胶期货小幅收涨带动，预计本周一国内合成橡胶期货或维持震荡偏强的走势。

【甲醇】

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡偏弱

参考观点：偏弱运行

核心逻辑：近期国内甲醇市场维持偏弱震荡格局，供需宽松预期主导期货盘面。供应端国内煤制装置开工保持高位，检修减量有限；中东地缘缓和后航运恢复，7月进口到港预报大幅抬升，港口低库存格局即将扭转，累库预期持续压制多头情绪，现货流通货源逐步增多。需求端整体淡季承压，核心MTO行业持续亏损，沿海装置低负荷运行，原料采购仅维持刚需；甲醛、二甲醚等传统下游受高温、地产低迷拖累，开工低位，企业无主动补库动作。短期进口增量与下游弱需求形成供需错配，盘面反弹动力不足，行情延续区间偏弱运行。预计本周一国内甲醇期货或维持震荡偏弱的走势。