焦炭：主流焦企第九轮提涨落地 仍有提涨可能

截至7月2日收盘，焦炭期货震荡走势，以收盘价统计，焦炭主力2609合约-4.0（-0.21%）至1905.0，焦炭远月2701合约+8.0（+0.41%）至1978.0，9-1价差走弱至-73。现货方面，主流焦企第九轮提涨7月1日落地，第十轮提涨将启动，港口贸易报价跟随期货波动。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1960元/吨（第9轮提涨价格），日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单2170.0元/吨，基差+265.0元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报1730元/吨，环比-10.0元/吨，对应港口仓单2015元/吨（对标），基差+110.0元/吨。

【利润】

全国独立焦化厂全国平均吨焦47元/吨；山西准一级焦平均盈利71元/吨，山东准一级焦平均盈利73元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利54元/吨，河北准一级焦平均盈利91元/吨。

【供给】

截至7月2日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.1万吨/日，周环比+0.0万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.5万吨/日，周环比-0.1万吨/日，总产量为111.6万吨/日，周环比-0.1万吨/日。

【需求】

截至7月2日，日均铁水产量243.25万吨/日，环比+0.30万吨/日；高炉开工率83.99%，环比-0.42%；高炉炼铁产能利用率91.30%，环比+0.22%；钢厂盈利率42.86%，环比-8.22%。

【库存】

截至7月2日，焦炭总库存1078.7万吨，周环比+4.1万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存103.0万吨，周环比+3.3万吨，247家钢厂焦炭库存686.1万吨，周环比-0.7万吨，港口库存289.7万吨，周环比+1.4万吨。

【观点】

矿难后焦煤供应严重受限，近期伴随煤矿复产有所恢复。焦煤价格大幅上涨给予焦炭成本支撑，焦炭现货连续提涨，期货跟随焦煤见顶回落。现货端，主流焦企提涨第九轮提涨于7月1日落地，仍有提涨第十轮预期。

供应端，尽管焦炭连续提涨，但焦煤上涨更多，焦化利润下滑，开工高位略降。

需求端，钢厂复产放缓，铁水产量小幅回升，钢材表需下降，钢价偏弱走势对于煤焦上涨造成压制。库存端，上游小幅累库，下游小幅去库，港口去库，整体库存中位水平。

策略方面，期货预期转向高位回落，现货仍处于提涨趋势，单边建议观望，焦炭2609合约运行区间参考1850-2050，套利建议9-1正套。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。