下游开工淡季铝锭持续去库 铝价偏弱运行但底部支撑稳固

7月1日早盘，沪铝主力合约弱势震荡为主，目前盘内报22400元，跌幅0.82%。碳中和控制产能扩张，国内供应即将到达天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变，长期利多铝价，高位震荡下行运行。

中金财富期货：受宏观面压制

目前铝价主要受宏观面压制，强美元、加息预期叠加地缘溢价消退，利空因素较为集中，短期延续偏弱震荡。后续走势能否企稳反弹，核心观测指标在于两点：一是国内社会库存去化的斜率与持续性，二是美联储加息预期的边际变化是否给出流动性转向的信号。

五矿期货：铝价有望企稳

霍尔木兹海峡通行量加大引发供应恢复预期，但美伊谈判仍有不确定性，且中东电解铝供应恢复仍需要时间，SMM调研的海外6月电解铝产量同比下降8.7%，降幅虽有收窄但减量仍大，短期供给冲击主要来自库存，而库存的冲击或已经体现大部分；国内铝下游开工季节性偏淡，不过铝价持续偏弱将形成对冲，铝锭库存预计延续去化，铝价下方仍有支撑。如果宏观情绪压制减轻，铝价有望企稳。沪铝主力合约运行区间参考：22400-22800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3050-3160美元/吨。