系统风险释放沪铝偏弱运行 锡价宽幅震荡
周一晚沪铝2608下跌2.19%报22515。伦铝下跌3.11%。现货方面，周一无锡A00铝锭现货报价22940，上涨60。
市场方面，几内亚铝土矿出口管制预期尚未落地，国内氧化铝产能释放节奏加快，新投项目陆续贡献产量，供应过剩格局未改。冶炼端国内电解铝运行产能已触及天花板，云南丰水期复产增量有限，供应端弹性不足。海外美伊达成和平协议，但中东等海外铝供给端恢复周期较长。海外欧美补库需求尚可，汽车轻量化、电力、储能建设用铝增加；东南亚、非洲等“一带一路”共建国家和地区基建与电力需求呈刚性。国内传统建筑、光伏领域排产走弱，但新能源车、储能及AI数据中心用铝需求高增，成为支撑消费韧性的关键。不过当前商品市场整体调整，预计沪铝仍低位偏弱震荡。操作上建议适当短空，沪铝2608参考压力位24000-24500元/吨。
【锡】宽幅震荡
周一晚沪锡2609小幅震荡回落；
基本面，供给：精锡产量5月份产量环比增加，同比增加；国内锡矿保持稳定，5月份锡矿进口环比、同比增加，锡锭同比减少；缅甸推进矿端复产过程的反复影响区间点位；印尼4月精炼锡出口量同比较大回落。
需求：5月份集成电路需求保持需求韧性，传统领域需求部分出现调整，预计二季度维持分化格局。
消息面：国务院常务会议听取人工智能发展情况汇报。会议指出，要深刻把握人工智能演进趋势，完善支持政策和治理体系，牢牢掌握发展主动权。策略：短期国内库存出现小幅下降；进口供给环比增加，长期供给仍存干扰，国内经济长期有韧性，新能源、半导体景气度将继续提升；海外后期如果通胀重启将降低降息可能性，并启动加息，美联储政策预期对市场有压力。权益市场新能源、半导体存储等板块反复，情绪波动大；操作上，买入看涨期权，看跌期权轻仓持有；期货支撑位参考375000-380000元/吨；压力位参考440000-450000元/吨。后期重点关注市场情绪，缅矿、刚果矿、印尼的扰动。
