铜价低位震荡运行 沪锡震荡筑底

【铜】加息预期压制，铜价低位震荡运行

隔夜铜价跳空低开，主力2608合约收于102340元/吨，跌幅0.79%。

隔夜哈塞特表示就业报告将再次强劲，当前加息的理由并不充分;市场对美联储加息预期担忧仍存，黄金走势偏弱，压制整体市场风险偏好。昨日CL价差小幅走扩，不过美铜关税期限临近，仍需警惕关税取消的尾部风险，可考虑买入PUT做对冲。

整体来看，铜基本面向好，近期铜价回落提振下游消费，国内库存延续去化。经过上周美联储加息预期持续发酵，美元指数大涨导致的铜价大跌，目前市场宏观氛围仍不稳固;若后续公布的美国经济数据或就业数据有所走弱，市场加息预期降温，铜价在基本面支撑下，则有望迎来流畅的上涨。短期建议观望，中期在美铜关税落地，以及加息预期降温后，再考虑逢低建仓。

【锡】短期宏观扰动大，锡价震荡筑底

流动性担忧再度来袭，隔夜外盘锡价再度下跌，LME三月期锡价跌1.27%至50350美元/吨。

国内夜盘高开低走，主力合约收低于387910元/吨。现货市场交投平淡，前期集中补库后，下游刚需采购为主，持货商出货积极性高，冶炼厂挺价出货。

近期供需基本面相对健康。供给端因个别冶炼厂检修阶段性下降，消费总体也偏弱，传统市场消费季节性走弱，其中白电市场淡季明显，光伏市场呈明显收缩态势。不过新能源汽车市场表现强劲，另外AI市场维持高景气度，这都赋予消费强韧性。近期国内库存相对顺畅。不过当前宏观面扰动仍较大，流动性收紧担忧暂难消退，强美元仍有压制。短线建议谨慎操作上，待宏观情绪改善后反弹机会。