持货商挺价下游谨慎 铅价难有靓丽表现

市场要闻与重要数据

现货方面：2026-06-29，LME铅现货升水为-32.53美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-50元/吨至16000元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至15.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16075元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16025元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-50元/吨至16050元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9725元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9925元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10150元/吨。

期货方面：2026-06-29，沪铅主力合约开于16235元/吨，收于16230元/吨，较前一交易日变化-50元/吨，全天交易日成交71444手，较前一交易日变化4168手，全天交易日持仓79286手，手较前一交易日变化2847手，日内价格震荡，最高点达到16260元/吨，最低点达到16135元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16180元/吨，收于16130元/吨，较昨日午后收盘下降0.37%。

据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日下跌50元/吨。河南地区冶炼企业以长单出货为主，贸易商报价对沪铅2608合约贴水130-100元/吨出厂，部分持货商挺价出货，成交寥寥。湖南地区冶炼企业随行出货，散单报价贴水较上周五收窄，至对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，贴水货出货相对好转，但平水货难有成交。江西地区冶炼企业报价维持对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂。年中月末时段，下游企业接货意愿较差，仅小部分刚需采购，且偏向低价货源，同时炼厂及贸易商出货存分歧，偏北方地区低价惜售，铅库存偏高，而南方地区炼厂以贴水出货，月末积极清库，部分地区现货成交稍好。

库存方面：2026-06-29，SMM铅锭库存总量为7.1万吨，较上周同期变化0.37万吨。截止6月29日，LME铅库存为297000吨，较上一交易日变化-450吨。

策略

谨慎偏空

矿端原料持续偏紧，原生铅产量回升但厂库大幅累库，再生铅深陷亏损、开工下滑、货源收缩，下游蓄电池企业因端午与半年关账大幅减产、采购停滞且现货交投冷清。短期原料紧缺、再生铅减产形成底部支撑，但终端淡季、宏观利空压制上涨空间，市场预计铅价偏弱震荡运行。预计运行区间在15940元/吨至16450元/吨。

风险

有色板块整体走强带动铅价回升

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