纸浆价格继续小幅回调 原木市场稳中偏强

【纸浆】浆价继续小幅回调

市场回顾：

期货市场：SP主力09合约夜盘报收4662元/吨，较昨日结算价跌跌48元/吨。

援引卓创资讯统计，针叶浆现货市场贸易商以出货为导向，部分继续跟随盘面下调报价，拖累山东、江浙沪、广东、东北、河南、河北市场价格下跌20-50元/吨；进口阔叶浆市场贸易商仍存促进出货的意愿，部分业者仍有窄幅让利现象，山东、江浙沪、河北市场部分牌号价格松动10-30元/吨；进口本色浆市场贸易商维持挺价出货，下游需求跟进一般，市场价格主流暂稳；进口化机浆市场交投不旺，价格延续偏稳运行。

针叶浆：布针报收4500-4530元/吨，乌针报收4580-4600元/吨，月亮报收4570-4580元/吨，太平洋报收4650-4660元/吨，南方松报收4750-5050元/吨，雄狮、马牌报收4760-4780元/吨，银星报收4770-4780元/吨，凯利普报收4850-4880元/吨，北木报收5030-5050元/吨。

阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4250-4300元/吨，阿尔派报收4360-4370元/吨，小鸟、新明星报收4400-4410元/吨，鹦鹉、金鱼报收4420-4430元/吨，明星报收4420-4430元/吨。

本色浆：金星报收5050-5100元/吨。

化机浆：昆河报收3700元/吨。

重要资讯：

1.据海关数据显示，2026年5月漂白针叶浆进口数量72.4万吨，环比-20.4%，同比+0.4%。全年累计进口量386.8万吨，累计同比+1.7%。

2.本周二Arauco旗下纸浆厂实施裁员，解聘人员规模接近完整生产班次，在岗员工于工作期间临时接到解聘通知。现阶段企业未对外公布准确裁员人数，也未说明裁员具体原因。在职员工普遍情绪不稳，静待官方通报与工会应对措施。（智利本地媒体BioBioChile）

3.UPM宣布，将于8月3日起暂时关闭UPM Kaukas纸浆厂，预计停产约六周。此外，UPM Pietarsaari纸浆厂也可能在10月份暂时停产。

逻辑分析：

本期纸浆市场依旧维持供大于求的宽松格局，供应端国产阔叶浆产量小幅增产，化机浆产量微降，港口库存仍处于年内偏高位水平，对浆价形成持续压制。需求端正值传统消费淡季，下游双胶纸、白卡纸耗浆量有所下滑，仅生活用纸用浆微幅提升，纸厂普遍维持刚需采购，补库意愿低迷，市场成交清淡。

交易策略：

1.单边：区间操作，整体偏空。

2.套利：观望。

3.期权：卖出SP2609-P-4700。

【原木】市场稳中偏强

市场回顾：

2026年6月24日，LG2607合约，收盘价804.5元/方，较上一交易日跌0.5元/方。

涨价行情由北向南传导：昨日日照中小规格涨价，今日太仓跟进上调对应小径、中径原木价格，下游通用材采购需求逐步回暖。太仓港：两个中小规格上调10元/方。5.9中800（+10）、5.9小760（+10）；其余规格保持不变：3.9中800、3.9大800、5.9大840、3.9小760、4米K材730、纸浆680、P30=800、P40=1000。

重要资讯：

1.据木联调研，本周（2026/6/22-2026/6/28）13港新西兰针叶原木预到船7条，较上周减少6条，周环比减少46%；到港总量约22.9万方，较上周减少19.5万方，周环比减少46%。据木联调研，上周（2026/6/15-2026/6/21）13港新西兰针叶原木预到船13条，较上周增加4条，周环比增加44%；到港总量约42.4万方，较上周增加8.6万方，周环比增加25%。

2.2026年5月，中国针叶锯材进口总量约104.56万立方米，同比减少13.22%。2026年1-5月，中国针叶锯材进口总量约474.16万立方米，同比减少23.5%。

3.据木联调研，6月15日-6月21日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.13万方，较上周增加2.51%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.55万方，较上周增加2.01%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.16万方，较上周增加1.89%。

逻辑分析：

成本端，外盘下调与海运费持稳形成成本支撑，新西兰采伐控产、发运收缩也为远期价格提供支撑。需求端，传统淡季叠加南方梅雨季，下游采购意愿偏弱，压制反弹空间。关注端午节后需求恢复及外盘报盘动向，中期需跟踪地产复苏与基建投资对需求的拉动作用。

策略：

1.单边：观望。

2.套利：观望。

3.期权：关注卖出期权LG2607-P-800。