供给担忧减轻成本端回落 燃料油价格承压下行

6月25日燃料油期货行情走势显示，主力合约今日开盘报2974元，目前报2919元，跌幅3.54%，盘中最高价报2991元，最低价报2906元，昨日结算价报3026元。

银河期货方面表示，地缘风险溢价挤出，成本原油价格持续下行。高硫燃料油市场情绪当前受到海峡内浮仓流出预期的打击，同时高价抑制近端炼厂高硫进料需求。而高硫六七月实际供应紧张仍存，新加坡燃料油库存历史低位维持。俄罗斯炼厂及港口受袭持续，原油出口增长同时成品油及副产品燃料油出口锐减，往泛新加坡出口自4月起加剧减少。高硫燃料油发电需求开始释放，沙特高硫进口需求高企，埃及高硫燃油发电需求仍有预期。低硫燃料油供应环比小幅恢复，东西套利窗口重新开始流动，同时南苏丹Dar原料重新有流往调油池的迹象。印度新炼厂投产及马来RAPID炼厂RFCC装置停运带来亚洲低硫产出增量。船燃需求关注海上航线恢复及航运活动回升速度，近端暂无具体驱动。

国投期货方面表示，自上周起，霍尔木兹海峡通行量显著回升，近几日日均出湾船舶维持在20艘左右，原油及燃料油供给担忧大幅缓解，成本端回落带动燃料油承压下行。不过，夏季发电旺季即将来临，下方仍存一定需求支撑。低硫方面，虽然西方套利船货及亚洲区内炼厂供应有所增加，但科威特炼厂恢复尚无明确迹象，且欧美成品油裂解价差维持高位，对调油组分的分流效应短期延续，低硫偏紧格局有望维持。后续需重点关注海峡重启后成品油裂解走势及科威特炼厂供应恢复进展。

燃料油产业链要闻

1、路透，俄罗斯6月份通过西部港口的原油出口量有望创下历史新高。预计本月从波罗的海港口普里莫尔斯克和乌斯季卢加以及黑海港口新罗西斯克出口的原油量将达到约270万桶/日。一位业内人士透露，出口量可能高达280万桶/日。这将超过5月份约250万桶/日的出口量，并比6月份的初步预测高出约100万桶/日。6月份俄罗斯港口超低硫柴油(ULSD)的海运出口量可能环比下降三分之一，至约130万吨。

2、路透，莫斯科的炼油厂在乌克兰无人机袭击中通受严重破坏后，将至少停产六个月。这家炼油厂位于俄罗斯首都莫斯科南郊，是莫斯科地区最大的燃料供应商。本月它两次遭到乌克兰无人机袭击，被迫停止运营。

3、新加坡现货窗口，6月24日，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交2笔。