炼厂近期排产增产 沥青维持区间震荡

1、基本面：供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为14.082%，环比增加1.917个百分点，全国样本企业出货10.13万吨，环比减少5.76%,样本企业产量为23.5万吨，环比增加15.76%,样本企业装置检修量预估为181.7万吨，环比减少2.15%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为14%，环比增加0.18个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为5.5%，环比减少0.30个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为9.6764%，环比增加0.29个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为24%，环比增加0.50个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为34%，环比增加0.50个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为477.1元/吨，环比减少11.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为60.4757元/吨，环比减少57.99%，沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏空。

2、基差：06月22日，山东现货价4450元/吨，09合约基差为574元/吨，现货升水期货。偏多。

3、库存：社会库存为86.8万吨，环比减少5.44%，厂内库存为74.6万吨，环比减少2.86%，港口稀释沥青库存为库存为16万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续持平。偏多。

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减。偏多。

6、预期：炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；沥青2609：在3809-3943区间震荡。