焦煤继续回调 下游需求仍对焦炭期价有支撑

【焦煤】需求前景偏弱，焦煤继续回调

逻辑：上周有消息称，沁源县有煤矿复产，该县煤矿复产节奏或快于此前的预期。整体来看，目前山西省安监督查逻辑仍在，仍有超过30%煤矿尚未复产，复产煤矿产量和前期相比也出现较大幅度的下降，降幅超过三分之一。目前贸易商观望为主，低硫主焦煤现货仍旧短缺，蒙煤库存处于高位，拍卖价格有所回落。需求端，铁水产量在高位继续上升，焦炭第七轮提涨全面落地，焦化厂以及钢厂补库意愿较强。整体来看，国产主焦煤供应仍偏紧，蒙煤供应相对偏宽松，下游需求对期价有支撑，短线主要受煤矿复产影响。技术面上，期价大幅回调，上行趋势重新进入区间震荡。

策略建议：维持观望，不可追涨杀跌

风险提示：供应扰动导致短线波动加大。

【焦炭】现货市场连续提涨，下游需求仍对期价有支撑

逻辑：焦炭现货第七轮提涨全面落地，焦企挺价意愿强。供应方面，因主焦煤价格维持在高位，焦企亏损扩大，开工率有所下降，但蒙煤库存高，供应偏宽松。需求方面，最近一周铁水产量环比略微上涨1.4万吨至242.2万吨，下游刚需支撑焦炭价格。目前终端需求高峰期已过，下游钢厂以刚需补库为主。因钢厂成材亏损加剧，后续高炉检修减产风险抬升，限制焦炭上行空间。整体来看，下游需求对期价仍有支撑，但焦煤价格的回调对期价形成压制。技术面上，期价跌破了下方10日均线的支撑，上行趋势或进入高位震荡。

策略建议：维持观望，充分调整后可尝试逢低短线做多。

风险提示：短线波动或加大。