硫磺HPM推高镍生产本钱高 成本筑牢沪镍底部支撑

周三沪镍主力小幅反弹，伦镍回升至18100美金一线。

宏观方面，美联储今夜凌晨维持利率不变，但19名官员中有多达9名官员认为年底前至少有一次加息，仅有1名官员认为今年可能降息，整体政策基调仍倾向于鹰派。沃什会后表示，美联储将坚守2%的通胀目标，在达到目标之前没有理由重新审视这一目标，美联储整体立场偏鹰。

基本面来看，昨日金川镍升水升至1400元/吨，进口镍贴水300元/吨，品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1148.5元/镍点，较上一日上涨3.5元/镍点。Mysteel印尼镍铁舱底含税指数价1153元/镍，环比6月16日持平；高镍铁出厂含税指数价1148.3元/镍，环比6月16日持平；高镍铁到厂含税指数价1152.5元/镍，环比6月16日持平。政策端：美国镍产业正获得政策动能，G7会议聚焦关键矿产议程、下月关税审查以及政府对国内供应链的持续支持，叠加电动车需求支撑，共同推动该领域发展。目前美国在产镍矿仅有一座，TalonMetals于1月完成对Eagle矿的收购并持有明尼苏达州Tamarack项目51%股权，该项目已与特斯拉签署承购协议，商业化生产后供应7.5万吨镍精矿。

美伊远征签署一项临时协议但霍尔木兹海峡何时开放尚未知，美联储维持利率不变但整体政策立场偏鹰；基本面上，硫磺及HPM等因素导致生产成本居高不下，为镍价提供底部支撑。随着硫磺价格持续上涨，部分炼厂已转向使用高冰镍作为原料生产纯镍，预计短期内镍生产成本仍将维持高位；此外，美国镍产业正获得政策动能，G7会议聚焦关键矿产议程，下月关税审查以及政府对国内供应链的持续支持，叠加电动车需求支撑，共同推动该领域发展，特斯拉的承购协议也指向美国镍需求的持续性，预计镍价短期将维持偏强震荡。