西南复产落地库存承压 成本支撑工业硅维持震荡走势

6月18日早盘，工业硅主力合约小幅走低，目前盘内报8570元，跌幅0.70%。北方开工持续低迷，西南丰水期复产开启，但总体开工率仍然偏低，工业硅贴近成本定价，跟随焦煤节奏呈区间行情，区间操作。

广州期货：高位库存压力与底部成本支撑交织

上周整体开工率小幅提升至28.6%，其中云南地区增开5台炉子，四川地区增开11台炉子，后续复产预期将继续兑现。需求方面，工业硅下游需求分化，整体缺乏有效改善，其中，多晶硅6月头部企业复产，但外采工业硅需求较有限；有机硅单体厂开始落实40%减产比例协定，多家企业陆续启动检修；铝合金端开工调整不大。库存方面，工业硅社会库存增加，仓单库存连续积累趋势未止。成本方面，近日工业硅成本表现平稳，关注西南地区电价变化。综合而言，西南地区复产预期逐步兑现，高位库存压力与底部成本支撑交织，若消息面无实质举措跟进，预计短期价格上下空间皆有限。

国投期货：维持区间震荡

川滇丰水期稳步复产，北方大厂临时检修，整体供应维持增加。需求面，多晶硅开工丰水期走高，有机硅、铝合金开工平稳，下游仅逢低刚需采购，暂无集中备货。目前市场供需同步增长，6月行业预计开始累库，基本面支撑不足。短期虽受能耗题材提振反弹，但持续性有限，预计维持区间震荡。