海峡有望恢复通航 LPG到岸成本大幅回落

市场分析

1、6月15日地区价格：山东市场，5800-5850；华北市场，5800-6080；华东市场，6000-6350；沿江市场，5980-6220；西北市场，5700-6200；华南市场，6600-6750。

2、2026年7月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷748美元/吨，跌124美元/吨，丁烷781美元/吨，跌141美元/吨，折合人民币价格丙烷5607元/吨，跌931元/吨，丁烷5854元/吨，跌1059元/吨。

3、2026年7月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷748美元/吨，跌124美元/吨，丁烷781美元/吨，跌141美元/吨，折合人民币价格丙烷5607元/吨，跌931元/吨，丁烷5854元/吨，跌1059元/吨。

在美伊签署谅解备忘录、霍尔木兹海峡重新开放的预期下，地缘溢价大幅回撤，能化商品跟随原油端下跌，LPG到岸成本也大幅回落。由于前期内盘PG位置相对民用气与丙烷存在较大贴水，盘面短期下行空间相对有限。从现实基本面来看，在海峡通航受阻、中东LPG供应显著收紧的背景下，供应端依然紧张。美国货成为重要的增量来源，但增长空间受制于出口终端产能，难以完全填补缺口，市场再平衡需要通过需求端的负反馈来实现。国内以PDH为代表的化工装置开工率降至低位，近期出现边际改善，但要进一步修复需要原料端矛盾缓解。如果美伊协议能够最终达成，中东地区供应回升，虽然难以在短期完全恢复至战前水平，但考虑到美国近期的出口增量，LPG整体供应缺口或将显著缓解。

策略

单边：中性，短期观望为主

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

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