焦炭：主流焦企第七轮提涨落地 仍有提涨空间

【期现】

截至6月15日收盘，焦炭期货震荡上涨走势，以收盘价统计，焦炭主力2609合约+15.0（+0.72%）至2093.0，焦炭远月2701合约+13.0（+0.61%）至2130.5，9-1价差走强至+37.5。

现货方面，主流焦企提涨第六轮已于6月10日全面落地，第七轮提涨15日落地，港口贸易报价跟随期货波动。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1860元/吨（第7轮提涨价格），日环比+55.0元/吨，对应厂库仓单2060.0元/吨，基差-33.0元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报1760元/吨，环比+30.0元/吨，对应港口仓单2048元/吨（对标），基差-45.0元/吨。

【利润】

全国独立焦化厂全国平均吨焦21元/吨；山西准一级焦平均盈利37元/吨，山东准一级焦平均盈利59元/吨，内蒙古二级焦平均盈利44元/吨，河北准一级焦平均盈利69元/吨。

【供给】

截至6月11日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.9万吨/日，周环比-0.4万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.6万吨/日，周环比-0.1万吨/日，总产量为112.6万吨/日，周环比-0.5万吨/日。

【需求】

截至6月11日，日均铁水产量240.86万吨/日，环比+0.14万吨/日；高炉开工率84.25%，环比+0.31%；高炉炼铁产能利用率90.29%，环比+0.05%；钢厂盈利率55.84%，环比-3.47%。

【库存】

截至6月11日，焦炭总库存1078.4万吨，周环比+2.0万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存94.4万吨，周环比+4.5万吨，247家钢厂焦炭库存703.2万吨，周环比+3.6万吨，港口库存280.9万吨，周环比-6.1万吨。

【观点】

矿难后焦煤供应严重受限，焦煤价格大幅上涨给予焦炭成本支撑，焦炭现货连续提涨，期货调整后继续创出新高。

现货端，主流焦企提涨第七轮于6月15日全面落地，预计很快提涨第八轮。

供应端，尽管焦炭连续提涨，但焦煤上涨更多，焦化利润小幅下滑，焦化开工高位略降。

需求端，钢厂复产产放缓，铁水产量小幅回升，钢材表需小幅下降，钢价偏弱走势对于煤焦上涨有一定压制。库存端，上游小幅累库，下游小幅累库，港口贸易出货较大，整体库存中位水平。美伊达成协议，将于本月19日在瑞士签署，原油大跌。

策略方面，期货放宽限仓后增仓上涨，现货仍处于提涨趋势，单边建议逢低做多焦炭2609合约，运行区间参考2000-2200，套利建议9-1正套。

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