煤制去库存支撑聚乙烯价格 地缘冲突主导聚丙烯价格

【聚乙烯】

行情资讯：

基本面看主力合约收盘价7875元/吨，下跌13元/吨，现货8165元/吨，下跌35元/吨，基差290元/吨，走弱22元/吨。上游开工76.92%，环比下降1.26%。周度库存方面，生产企业库存47.84万吨，环比去库1.95万吨，贸易商库存5.02万吨，环比去库0.18万吨。下游平均开工率36%，环比下降0.28%。LL9-1价差199元/吨，环比扩大11元/吨。

策略观点：

期货价格下跌，分析如下：阿联酋退出OPEC+组织，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。原油价格高位震荡。聚乙烯现货价格下跌，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性淡季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐消退，建议逢高做缩LL9-1价差。

【聚丙烯】

行情资讯：

基本面看主力合约收盘价8649元/吨，下跌104元/吨，现货9740元/吨，无变动0元/吨，基差1091元/吨，走强104元/吨。上游开工64.84%，环比上涨1.47%。周度库存方面，生产企业库存44.28万吨，环比去库3.14万吨，贸易商库存9.98万吨，环比累库0.309万吨，港口库存6.09万吨，环比去库0.23万吨。下游平均开工率47.74%，环比下降0.42%。LL-PP价差-774元/吨，环比扩大91元/吨。PP9-1价差651元/吨，环比缩小25元/吨。

策略观点：

期货价格下跌，分析如下：成本端，EIA月报指出二季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年上半年无产能投放计划，压力缓解；需求端，下游开工率季节性反弹力度强于往年。短期地缘冲突主导盘面行情，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。