中东形势波动铅价弱势整理 不锈钢暂陷回调整理
【铅】
中东形势波动，通胀回升压力美元偏强整理，铅弱势整理，从铅自身来看，原、再生铅均有供应增加，最新现货库存微降，但再生铅亏损加剧出货收紧，精废价差倒挂，下游需求转向原生铅。铅弱势整理，上方压力继续暂关注16800-17000，下方支撑继续关注16000-16200附近支撑，若宏观压力缓和，强成本支撑下或有反弹，关注下游需求及库存进一步变化。
伊以脆弱停火，加息压力回升，市场等待通胀数据指引，镍抵抗式下探支撑回到4月印尼政策支持增强起点附近，市场可能担忧印尼下半年增补配额，供需多空交织，实际供应来看，印尼6月上半月矿端基准价微降，成交继续显现湿法、火法矿供需博弈，WBN因配额用尽暂停产，NPI及MHP继续有供应扰动，菲律宾矿端供应显著增加承压继续下探，国产镍生铁增产较明显，不锈钢进入相对淡季，三元需求相对较好，LME镍库存28万吨以内波动，国内库存偏高运行。
沪镍宏观承压微观多空交织下近期有所走弱，上方暂关注14.4-14.5万元，下方暂关注13.5-13.6万元附近防御，关注宏观情绪变化，整体暂承压反复。
宏观逆风，通胀延续加息预期，美元偏强，不锈钢延续调整，菲律宾地震供给影响暂可能有限，近期印尼政策实施抬升成本烈度暂有下降，且下半年增补配额不确实性较高，而菲律宾供应季节性增加，矿端重心下移，国内NPI同比增产，铬铁国内产产区有因电减产发生，6月排产环降但进入相对淡季，供需均有收缩，周度库存则有所回升。
总体来看，供需矛盾暂不突出。不锈钢暂陷回调整理，下方支撑继续关注14400-14500收复意愿，不利则关注14000整数关口附近，上方压力关注15400-15500，近期可能继续消化加息预期、地缘扰动以及AI波动冲击等宏观因素，关注成本端支撑
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