螺纹钢下行空间有限 短期铁矿石震荡偏弱

【螺纹钢】

6月4日，螺纹钢主力RB2610合约震荡偏弱，收于3157元/吨，涨幅-0.57%，成交62.20万手。4日螺纹现货（上海HRB400E,20mm）报3250元/吨，基差98元/吨。五大钢材品种供应852.5万吨，周环比降1.3%；总库存1548.17万吨，周环比增0.24%；周消费量848.77万吨，周环比降3.1%；其中建材消费降7%，板材消费降0.9%。

消息面，临汾安泽市场炼焦煤价格上涨120元/吨，低硫主焦精煤（A9、S0.5、V20、G85）出厂价现金含税报1920元/吨。预计5日主流焦企将发起第六轮提涨。

基本面，钢材市场呈现“供应微降、需求下降、库存由降转升”的淡季特征。螺纹热卷均进入消费淡季，弹性不足，但热卷产量控制较好叠加海内外价差维持高位，价格仍具韧性。成本端焦煤供给扰动支撑较强，铁水维持高位，钢价下行空间有限。

操作上，建议投资者保持谨慎，以震荡偏弱思路对待，不宜追涨杀跌，可关注回调后的短多机会，但需设止损。

【铁矿石】

6月4日，铁矿石主力I2609合约震荡下跌，收于767.5元/吨，涨幅-1.85%，成交32.88万手。4日铁矿现货（青岛港61.5%PB粉，湿吨）为742元/吨，基差-22元/吨。

全国主港铁矿石成交74.40万吨，环比增24.8%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.10万吨，环比减0.6%。港口方面，Mysteel62%铁矿石港口现货指数明显下跌，报104.64美元/干吨。

消息面，今年1-5月，全国累计发行地方债47218.97亿元。其中，新增专项债14938.86亿元，再融资专项债19487.99亿元。基本面供降需增，但全球发运大幅冲高至3802万吨，后续到港压力将逐步显现；铁水241万吨续创新高，但盈利率微降，顶部特征渐显。短期矿价震荡偏弱，但宏观政策托底及钢厂刚需限制下跌空间。

操作上，个人投资者以震荡偏弱思路对待，前期空单可少量持有，105美元以下逢低止盈，不宜追空；钢厂维持按需采购，矿价回调至103美元下方可适当增加常备库存；贸易商观望为主。