苹果期货6年内首次下调手续费 棉花内外同步下跌

【苹果】增产增质预期，关注资金活跃度

自2026年6月8日起，苹果期货合约的日内平今仓交易手续费标准由20元/手调整为10元/手。苹果期货6年内首次下调手续费，资金活跃度有所提升，同时，《协议交收业务指引(征求意见稿)》也更加规范了交割相关事宜。

基本面来看，存在增产增质预期，苹果期货主力合约跌至预期仓单成本附近，短期处于套袋阶段，关注6月中下旬套袋数据，短期缺乏驱动的情况下，资金行为的影响或扩大。苹果今年上半年的实际销售受阻，由一开始的低产低库存转向库存相对偏高的局面。同时，进入夏季之后，时令水果冲击，预计仍对苹果后续走货带来影响。远月合约的交割升贴水被分档，或推动远月交割进程，同时，新季存在增产增质预期，若26/27果季的优果率有所恢复，远月合约的可交割果可能增加，远月合约大方向相对偏空，后市短期驱动需要关注资金变化。

【棉花】宏观叠加旱情转缓，内外同步下跌

宏观层面，随着美国再度提议对来自大多数主要贸易伙伴的进口商品加征至少10%的关税，而欧盟也正准备对中国展开贸易战，市场情绪快速降温，风险资产有所走弱。此外，美棉最新一期产区中度干旱率周环比减少7%至87%，市场前期担忧情绪得到缓解。

基本面而言，内外盘前期利多题材的预期已经计价完毕，且部分预期有所证伪边际转弱，如新疆种植面积本年度减幅或有限、需求季节性转弱下库存紧张预期缓解、美棉旱情略有缓解、化肥扰动减弱(印度近期招标、国际化肥价格高位下跌)等，但尚未到负反馈的阶段。近期需求边际转弱，需要关注月度库存数据以核算表需，其将决定年末库存实质如何。

资金角度而言，当下棉价上下皆不具备明显盈亏比，虽然长线供减需增的题材仍存，但本年度抛储担忧明显，上方政策顶压力较大。

综合而言，棉花前期的利多题材的预期和修正计价充分，后续需持续跟踪验证，短期市场情绪受宏观氛围及美棉旱情转缓打压，盘面或震荡偏弱。