能繁去化政策持续加码 现货补涨助推生猪合约走强

6月4日早盘，生猪主力合约小幅走低，目前盘内报11980元，跌幅0.62%。当前政策仅能起到托底稳盘的作用，无法彻底扭转行业短期供需失衡的核心格局。规模场产能去化节奏缓慢，供应压力在短期内难以得到根本性缓解。叠加终端需求疲软，屠企收购谨慎，猪价或仍以磨底运行为主。

五矿期货：追高需谨慎

屠宰规模仍偏大，企业计划完成度一般，中期现货压力仍存，但环比看供压最大阶段已过，且交易均重继续下降表明市场去库进行中，另外政策支持也令市场心态改善，低位常有二育及惜售等情况出现，导致现货下跌有抵抗、空间或有限，中期上行通道处于形成前期；不过盘面已提前给出涨价预期，近远端升水背景下容易受情绪影响而出现反复，追高需谨慎，短期虽偏弱但不改中期回落后的偏多思路。

光大期货：猪价补涨期价上行

生猪7月合约受到现货拖累，期价跟随下行升水回归。生猪9月合约承压调整，养殖亏损扩大。在这一背景下，5月农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。这说明国家层面降能繁的措施还在加码，市场预期肥猪出栏的数据利好有望在7月兑现，生猪远期合约2609活跃度提升，猪价补涨期价上行。