下游观望情绪较重 铅价难改震荡格局

市场要闻与重要数据

现货方面：2026-06-02，LME铅现货升水为-12.77美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-25元/吨至16400元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化25元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16475元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16400元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至16425元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化25元/吨至9900元/吨，废白壳较前一交易日变化25元/吨至10100元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10275元/吨。

期货方面：2026-06-02，沪铅主力合约开于16565元/吨，收于16600元/吨，较前一交易日变化40元/吨，全天交易日成交49871手，较前一交易日变化2425手，全天交易日持仓63994手，手较前一交易日变化-1002手，日内价格震荡，最高点达到16610元/吨，最低点达到16535元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16630元/吨，收于16690元/吨，较昨日午后收盘上涨0.69%。

据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日跌25元/吨。河南地区铅冶炼企业报价对SMM1#铅价贴水25元/吨到升水25元/吨出厂；贸易商报价对沪铅2607合约贴水180-150元/吨出厂，成交减少。湖南地区冶炼企业挺价情绪缓和，升水报价下调，散单报价对SMM1#铅均价升水0-10元/吨出厂，部分小厂铅可贴水出货。江西、安徽地区冶炼企业报价对SMM1#铅均价升水100-120元/吨出厂。铅价走弱，下游企业避险情绪较浓，普遍处于观望态势，同时市场铅锭流通货源尚可，继前日北方地区现货升水下调后，昨日南方地区亦降价出货，但现货市场交易活跃度较昨日减弱。

库存方面：2026-06-02，SMM铅锭库存总量为6.7万吨，较上周同期变化-0.16万吨。截止11月28日，LME铅库存为313950吨，较上一交易日变化-50吨。

策略

中性

铅价高位震荡后回落，整体偏弱。矿端持续紧缺、冶炼端供应边际回升，再生铅亏损承压、终端淡季乏力，叠加LME库存高企，供需偏弱平衡，上涨动能不足。宏观数据与美联储预期扰动短期波动，铅价区间震荡为主。预计波动区间在16300元/吨至16900元/吨。

期权策略：卖出宽跨

风险

消费不及预期

海外流动性收紧

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