铅弱势震荡沪铅弱势回落 沪锡或继续高位震荡

【铅】隔夜伦铅弱势震荡。沪铅弱势回落。LME铅现货维持小幅贴水，现货结构支撑转弱。

国内铅矿供应紧张未有改善，国内外铅矿加工费环比持平。原生铅企业利润尚好，开工率维持高位，环比小幅回落。再生铅方面，废电瓶价格维持稳定，再生铅利润亏损未有明显改善，再生铅开工率仅小幅抬升。

国内铅进口窗口关闭，进口流入压力减弱。当前铅酸蓄电池消费仍处于淡季，企业维持刚需采，国内库存未能持续去库存化。预计供需面偏弱，但成本支撑尚在，铅或低位弱势震荡。后期关注再生铅生产状态和需求情况。

【锡】隔夜伦锡反弹。沪锡继续反弹。

近期海外矿端扰动消息再起，刚果（金）取消南基伍省部分地区锡矿开采三个月，印尼提高锡的最高特许权使用费税率，缅甸复产进度不畅，矿端供应不确定性上升。锡矿供应持续偏紧。传统消费电子（手机、家电）和光伏焊带需求疲软，拖累量级在1-2万吨级别。新兴领域的实物增量目前“填不满”传统领域淡季下滑的坑。

短期供应紧张和算力预期支撑价格，但需求淡季承压锡价，锡或继续高位震荡。后期关注矿端恢复和国内库存变化。