生柴政策托底盘面偏强 供需承压棕榈油涨幅有限

6月2日早盘，棕榈油主力合约震荡走高，目前盘内报7926元，涨幅0.65%。印尼由国企统一出口的政策引发市场对供应扰动的担忧，实际影响待观察。中期看市场对厄尔尼诺的预期强度及确定性是棕榈油价格的潜在驱动，历史规律显示，降水对棕榈油单产的影响存在滞后，持续周期较长，预计市场将反复消化这一预期。

宁证期货：高位震荡偏强

据Mysteel调研显示，截至2026年5月29日（第22周），全国重点地区棕榈油商业库存74.44万吨，环比上周减少1.63万吨，减幅2.14%；同比去年36.40万吨增加38.04万吨，增幅104.51%。评：棕榈油受政策提振偏强，但供需压力限制涨幅。马来西亚6月1日起推行B15生物柴油政策，印尼同日强化棕榈油出口管控，长期利好工业需求。但供需压力仍存：ITS数据显示马5月棕榈油出口环比降8.8%，产地库存压力未消；国内6月到港超30万吨，港口库存高位，叠加原油跌拖累生柴需求。预计短期高位震荡偏强，需警惕回调风险。

铜冠金源期货：震荡走强

美国5月ISM制造业指数超预期，得益于AI投资和抢购备货驱动；伊朗宣布暂停与美方沟通，油价震荡收涨。基本面上，美豆油受到生柴需求提振，继续上涨；马来西亚B15已开始执行，印尼B50政策7月初也将推进；东南亚产区降水偏少，厄尔尼诺现象预期逐步强化，长期带来利多驱动，棕榈油91反套延续。期价震荡调整基本结束，预计短期棕榈油震荡走强；在天气影响的逻辑下，长期价格看多。