碳酸锂供应端短期扰动多 盘面波动加剧

【行情复盘】

国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)下跌1500元至175500元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)下跌1500元至172000元/吨。期货主力合约LC2609收涨3.39%至178860元/吨。主力持仓量减少0.21万手至42.65万手。

【基差仓单】

SMM电池级碳酸锂均价-LC2609的基差为-3360元/吨。

目前仓单数量为54033吨，环比-216吨，变化主要来自建发上海（-55吨）、中远海运镇江（-41吨）、天诚高新、遂宁天诚、中远海运南昌（各-30吨）。

【重要资讯】

1、SHMET5月28日讯，锂矿商SQM首席执行官Ricardo Ramos表示，SQM与智利国有铜矿企业Codelco组建的合资公司Novandino，预计将在阿塔卡马沙漠的Salar Futuro锂矿项目上投资约30亿美元。该高管在公司季度业绩发布会上向分析师表示，该项目的环境许可申请预计将在第三季度结束前提交，最终批准将于2029年获得，投资将于2030年启动。

2、5月27日，《每日经济新闻》记者从津巴布韦当地权威媒体、新华社等获悉，津巴布韦政府近日发布《矿产分类与宣言》，正式将锂、镍、钴、石墨等14种矿产列为受股权和出口管制的“关键矿产”，并确立国家通过指定特别目的工具（SPV）行使强制性最低持股比例的原则。此举被指是仿效印度尼西亚的镍产业路线图，旨在通过禁止原矿出口、强制外资建设冶炼厂并由国家获取股权，从而掌控全球关键矿产供应链。尽管目前该宣言仍为框架性协议，具体持股比例等细则尚待出台，但已在津中资锂企中引发高度关注。有企业透露，当地已经有项目由津巴布韦政府持股，且实际持股比例达到了15%，新政策主要针对新申请矿权，老矿暂不受影响。

【交易策略】

分析：碳酸锂整体呈现需求稳定增加，供应端短期扰动较多，中长期稳中有增，因此需求端对价格有支撑（逢跌买盘较多），而供应端变化影响着价格波动节奏。关于江西宜春锂矿换证复产、国内外锂矿投复产等利空消息陆续释放，以及仓单注册量持续增加减弱碳酸锂供应紧张担忧，盘面做多资金有所动摇。不过因津巴布韦锂矿最早6月底才能到港，5-6月大概率供需偏紧，库存延续去化，价格不具备深跌基础（本周SMM库存去化1617吨，关注MA120处支撑力度）。未来新增产能虽然较多，但在当前环境下投产节奏存在较大不确定（甚至有项目延期至明年年底），供应释放增量易出现不及预期的情况。因此，中长期持逢回调买入思路，同时需要做好风险/仓位管理。

单边：买期货或买虚值看涨期权做多轻仓持有（剩余仓位在15-17w区间分批建仓），同时需严格做好仓位/风险管理。

期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。

套保：上游中等比例卖保（参与交割，同时需要做好资金管理），下游中等比例买保。

套利：轻仓持有11-12反套，并做好风险管理/止盈设置。