供应、库存双低支撑沥青价格 尿素维持宽幅震荡格局

【沥青】

原料紧张与生产亏损迫使产量一再走低，需求端虽有季节性边际好转预期，但南方雨季抑制施工、高价资源成交受阻，整体消费释放缓慢。厂库及社库持续去化，商业库存处于低位水平。

短期来看，沥青走势方向跟随原油但回调空间愈发有限。一方面，5月25日油价大跌已部分透支美伊和谈的乐观情绪，原油基本面偏紧限制油价进一步下跌空间；另一方面，沥青供应、库存的双低格局给予价格一定支撑。后续操作上不建议追空，可把握逢低反弹机会。

【尿素】

今年第一批尿素出口配额已经发放，昨日国内现货价格普涨。

基本面来看，短期国内尿素供应收缩，成本支撑预期有所走强。需求端目前正值尿素农业需求阶段性空档期，且下游复合肥开工持续下行，生产企业库存持续大幅累积。出口配额发放之后，企业库存预计向港口转移。中期尿素日产预期回升，部分区域农需预计再度进入备肥旺季，市场多空因素交织，预计行情将呈现宽幅震荡格局，关注出口端推进情况及下游备货的进度。