焦煤6月缺口仍在 第五轮提涨预期增强焦炭上涨

【焦煤】观察复产情况，6月缺口仍在-A-問二焦煤期价再度走强，截全夜盘收盘价S94.¥元/吨，涨幅2.13%。

山西特大矿难事故导致的安全监管持续发酵，国务院成立专项调查组，前期停产和减产自查矿山较多，到昨日部分周边非高瓦斯矿山自查3-7天的已有部分复产，但晋中和长治等炼焦煤生产区停产矿山仍未大量开启。

从供需角度来看，在安监自查结束复产后，供应端阶段性的减产已成定局，短期供给降速要快于需求走弱的速度。进入到6月安全生产月后，煤矿安监依旧严格，涉事高瓦斯矿井以及前期超产的产能暂时无法开回，供应预减。而需求端铁水在钢厂盈利率较高的情况下，仍然能够维持在237-240的高位水平。

总体来看，煤矿安全事故属于事件型驱动，盘面投机情绪回落平仓后，当下现货价格显著强于期货，盘面依旧小幅贴水。6月安全生产月，减产产量完全复产概率较低，但到7月之后供应修复，且钢材进入淡季，铁水见顶后，上方海煤进口价格依然是压力位。操作建议，贴水逢低做多的空间。

【焦炭】第五轮提涨预期增强周三焦炭期价上涨，截至夜盘主力09合约收盘价1897元/吨，涨幅1.88%。

供给端持稳，前期焦化行业整体利润较好，但本周煤价快速拉涨后，预计吨焦平均利润下移。

需求端下游采购偏刚需，上周铁水日均产量240.81万吨，周环比+1.48万吨有一定支撑，总库存基本与上周持平。

整体来看，基本面矛盾不大，周末山西特大矿难事故发生后，煤价快速回升使得焦炭成本上移，第四轮提涨快速落地，第五轮提涨正在路上。盘面当前价格平水第四轮提涨价格，后续重点持续跟踪安监情况，铁水产量变动及焦炭提涨落地情况。